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十大券商看后市|A股或步入兩個月左右觀察期,仍處布局階段

2022-12-12 07:42:42 澎湃新聞

  十大券商看后市|A股或步入兩個月左右觀察期,仍處布局階段

  澎湃新聞記者 田忠方 孫燕

  進入12月以來,A股向上勢頭不減,上證指數再次站上3200點后,行情接下來會如何演繹呢?

  澎湃新聞搜集了10家券商的觀點,大部分券商認為,隨著政策的優化調整,將進一步驅動投資者情緒的回暖,市場修復行情有望延續。雖然激烈的政策預期博弈開始退潮,及指數回升帶來的獲利壓力,市場波動或加大,但目前市場仍處布局期。

  中金公司指出,隨著疫情防控“新十條”等措施落地,對中國經濟基本面的預期改善,驅動投資者情緒回暖。疊加政策環境對市場影響整體偏積極,修復行情或延續,目前市場仍處布局期。

  興業證券也表示,市場有望繼續修復。首先,市場風險偏好和對經濟的悲觀預期持續回暖。其次,市場外部沖擊也在減弱。再次,從估值、股權風險溢價來看,當前市場仍處于高性價比的底部區域。

  “隨著疫情防控舉措完成主要優化調整,預計市場將步入持續2個月左右的觀察期。接下來,市場過高的強刺激預期降溫,激烈的政策預期博弈開始退潮,市場波動或將明顯加大!敝行抛C券強調。

  中金公司也認為,指數回升帶來的獲利壓力,不排除后市出現短線波動。

  配置方面,受益于政策提振的相關板塊,得到了多家機構的看好。中金公司建議投資者,短期緊跟政策邊際變化的節奏,關注政策出現邊際變化受影響大的領域。

  中信證券:市場將步入2個月左右的觀察期

  展望后市,隨著疫情防控舉措完成主要優化調整,預計市場將步入持續2個月左右的觀察期。接下來,市場過高的強刺激預期降溫,激烈的政策預期博弈開始退潮,市場波動或將明顯加大。

  具體而言,一方面,從防疫政策密集調整后的影響來看,放松預期已經兌現,從已放開地區的經驗來看,預計經濟復蘇在春節后將加速。

  另一方面,從明年經濟政策基調來看,政治局會議繼續定調高質量發展,強調大力提振市場信心激發微觀活力,預計明年經濟工作的基調,將從今年托底為主轉向促進經濟快速恢復,擴大內需和供給側創新并舉。

  配置方面,預計全面修復行情將從政策預期驅動階段步入觀察適應期,在經歷所有低位板塊依次輪動后,年末投資者有望逐步從“做短”轉向“看長”,建議保持均衡配置逐步加倉,開始布局由業績驅動的第二階段行情。

  中金公司:市場目前仍處布局期

  隨著疫情防控“新十條”等措施落地,對中國經濟基本面的預期改善驅動投資者情緒回暖,疊加政策環境對市場影響整體偏積極,修復行情或延續。綜合來看,雖然指數回升帶來的獲利壓力不排除后市出現短線波動,但目前市場仍處布局期。

  接下來,投資者可重點關注12月可能召開的重要會議對經濟基本面預期的改善節奏、地產政策在供需兩側持續加碼后產業鏈的修復、海外環境尤其是美國通脹及貨幣政策的變化等。

  配置方面,建議投資者短期緊跟政策邊際變化的節奏,中期可偏成長,沿三條主線布局:一是政策出現邊際變化受影響大的領域,如地產鏈、食品飲料、家電、輕工家居等。二是高景氣、有政策支持的科技軟硬件、高端制造、軍工等。三是股價調整相對充分的醫藥、互聯網等。

  海通證券:股市已經步入向上通道

  復盤十月中旬以來市場表現,市場在十月末二次探底后逐漸回暖,整體呈現行業輪動頻繁的特征:安全相關行業率先開啟一波行情,中字頭國企受構建中國特色估值體系等多重因素利好上漲,10月末至今消費受益于防疫政策優化漲幅居前,地產鏈在“三支箭”政策催化下展開修復行情。

  展望后市,從政策支持、產業周期、市場面等維度看,低估低配的數字經濟有望成為持續性更強的主線。宏觀政策層面,數字經濟已成為中長期經濟結構調整和短期穩增長的重要抓手;產業周期層面,新一輪科技周期持續演進,數字經濟產業蓬勃發展;從市場面和基本面維度看,低估低配的數字經濟成長有望加速。

  隨著穩增長政策推動經濟回暖,股市已經步入向上通道。財政政策發力穩增長背景下,政府對新基建等領域的投入持續加大,數字經濟行業基本面有望向上,低碳經濟也將持續受益于政策推進。其中,數字經濟關注首要落地方向的智慧城市。此外,消費存在修復性機會。

  廣發證券:關注“托底+重建”的投資機會

  近期,A股上漲的行業主要集中在地產鏈和防疫優化鏈。展望后市,建議投資者優先關注“托底+重建”的投資機會。

  托底方面,地產鏈信心筑底、防疫優化提振需求,彰顯“穩增長”決心和力度。隨著防疫政策優化,建議關注相對于疫情前,基本面已經修復但市場表現仍有修復空間的醫藥、機械、食品飲料、商貿零售等細分領域。

  重建方面,“中國特色估值體系”重塑資本市場的信心與秩序,可以關注四條思路:改革與轉型驅動央國企估值重塑、“專精特新”重塑科創估值、央國企納入ESG估值因子、高股息央國企港股估值重塑。

  興業證券:市場有望繼續修復

  展望后市,市場有望繼續修復。首先,政策寬松+防疫優化趨勢下,市場風險偏好和對經濟的悲觀預期持續回暖。其次,市場外部沖擊也在減弱,外資大幅回流。再次,從估值、股權風險溢價來看,當前市場仍處于高性價比的底部區域。

  配置方面,建議投資者短期內重點關注大消費+國企央企的修復機會,掘金成長中的高性價比方向,關注三條配置主線:一是防疫政策持續優化,有望提振業績修復預期的大消費。二是相對受益于“中國特色估值體系”構建和近期的政策寬松、經濟預期回暖的國企央企。三是經歷調整后悲觀預期已充分釋放,擁擠度顯著回落的成長。

  平安證券:市場預期好轉有望延續

  與全球風險資產普遍調整不同的是,上周中資資產逆勢上漲,A股主要指數上漲1-4個百分點,人民幣兌美元匯率升值重回“6時代”,這主要受益于國內防疫政策、地產政策等持續優化預期的提振。

  延續科學精準防控的基調,有助于暢通國內經濟循環,提振市場修復預期。參照海外經驗,雖然在疫情政策優化調整后,全國感染人數可能迎顯著上升,但資本市場的預期往往先行,消費、金融板塊等更為受益,不過市場反彈幅度及持續性與消費基本面的中期修復程度密切相關。

  展望后市,仍然延續相對樂觀的判斷,市場預期的好轉有望延續。在當前底部配置區域,建議投資者關注三條線索:一是疫情防控優化下的消費、出行、醫藥等板塊;二是有望走出最低谷的價值板塊,如地產產業鏈各環節上的部分優質企業;三是高景氣的數字經濟及高端制造業等。

  光大證券:市場拐點已至

  10月底以來,市場情緒強勢回暖,股市的反彈與近期利好政策頻發息息相關,上證綜指從10月31日的2893點一路上漲至12月9日的3207點,漲幅達到了10.8%。近期市場表現強勢主要與疫情及房地產相關的政策頻頻發布有關,市場對于未來國內經濟復蘇向好的信心顯著增強。

  市場拐點已至。短期來看,四季度政策仍然將是市場的重要支撐。當前利好政策頻發,市場情緒強勢回暖,政策托底將帶動市場進一步回暖,后續可能會看到更多的利好政策出現。

  消費有望復蘇的背景下,消費醫藥板塊配置正當時。隨著疫情管控措施的持續優化,國內消費很可能會迎來修復。此外,從海外的情況來看,防控措施大幅優化后,消費板塊的市場表現普遍較強。綜合來看,建議積極關注醫藥生物、食品飲料、商貿零售、社會服務等行業。

  財通證券:繼續進攻上證50

  上周進攻地產和消費的信號更加明確,迎來上證50的盛宴。一方面,“內保外貸”成為房地產的“第四支箭”,各類融資項目落地抬升龍頭房企情緒;各地推出新一輪購房刺激,涉及放開限購、降低首付等重磅政策,年底地產銷售沖量推升地產后周期鏈條。

  另一方面,防疫政策持續優化,短期消費復蘇跡象明確,北向、南向等資金正在全面加配大消費核心資產。

  海外方面,下周美聯儲12月議息會議不宜過度樂觀。盡管短期通脹有反復,但宏觀定價環境從“交易滯脹”轉向“交易衰退”,當下A股更宜聚焦自身,關注國內刺激政策和經濟復蘇。

  展望后市,隨著四季度美債、房子、疫情三個維度的改善,建議繼續進攻上證50,把握年底勝負手。行業配置方面,建議增配疫后復蘇的大消費的零售、餐飲、旅游、航空、白酒等;大金融的保險、券商等;地產及后周期的建材、家電等。

  民生證券:預期博弈仍是市場定價邏輯

  防疫“新十條”發布以來,鐵路、百貨、景區、航空、酒店等板塊反而開始調整,這說明著復蘇交易開始發生了擴散。因此,預期層面的博弈仍是市場定價的邏輯,從這一點看,邊際交易本身可能正在臨近尾聲。

  當下,無論主題基金規模占比,還是連續4個季度重倉相同行業的基金規模占比,均處于歷史最高或接近歷史最高水平。行業上,上述基金則主要集中于醫藥、TMT、消費、新能源等領域,因此賽道板塊積淀了大量的資金。整體上,市場原有穩態結構打破的波動,仍然是未來市場最重要命題。

  配置方面,建議投資者關注五方面:一是有色的銅、金、鉬、鋁、銀,及能源的油、煤炭等。二是運輸系統重構的資源運輸、特種運輸、倉儲和港口等。三是重資產重估的煉廠、電信運營、煤化工、電力運營等。四是利率中樞上移過程中的保險。五是修復的房地產。

  華西證券:結構性機會仍多

  隨著疫情對經濟的干擾進一步減弱,內外資對中國明年的經濟增長預期有了明顯改善。一方面,人民幣匯率走強使得中國資產的吸引力提升,北向資金大幅買入。另一方面,風險偏好驅動A股走出一輪估值修復行情,上證指數重回3200點附近。

  展望后市,預計疫情對經濟社會影響最大的階段將逐步過去。以一個月維度來看,A股結構性機會仍多,可圍繞政策發力方向布局。

  配置方面,投資者可關注三條主線:一是受益于防疫政策優化的醫藥、可選消費的餐飲、旅游、酒店、航空等。二是央企基建。三是穩增長和產業政策發力方向:地產、安全產業鏈等。

  不過,從中國香港、中國臺灣和新加坡股市和防疫政策調整的相關性來看,防疫政策放松并不能使得股市出現趨勢性的改變,經濟本身所處周期決定股票市場走勢。同時,伴隨防疫政策邊際寬松后的新增病例反彈或海外黑天鵝事件,也有可能導致權益市場的波動加大。

來源:澎湃新聞

編輯:董文博

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