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白酒半年報交卷:“茅五”凈利超百億,有的虧了不止半個億

2022-09-01 00:02:32 中新經緯

  中新經緯9月1日電 (董文博)A股上市公司半年報披露收官。整體來看,Wind白酒概念所屬的19家上市公司業績分化較為明顯,有5家營業收入超百億元,2家歸母凈利潤超百億元,1家虧損。

  僅金種子酒虧損

  順鑫農業營收凈利雙降

  Wind數據顯示,上半年,貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、洋河股份、山西汾酒5家公司營業收入均突破百億元。營收同比增速最高的為*ST皇臺,達179.60%;順鑫農業營收同比降29.07%,也是上半年唯一一家營收同比增速下滑的公司。

  順鑫農業表示,上半年公司白酒產業受疫情影響,部分核心市場營銷有所放緩,為產品結構調整工作留有空間,銷售額相較去年同期有所下降。

  歸母凈利潤超百億元的僅有貴州茅臺、五糧液2家公司。老白干酒歸母凈利潤同比增速達191.43%,漲幅居首,不過這和主營業務沒多大關系,而是收到了土地收儲補償款,導致非經常性損益同比大增。水井坊、伊力特、順鑫農業歸母凈利潤同比增速下滑,分別為-2.00%、-39.46%、-91.60%。

  “股王”貴州茅臺穩坐白酒“一哥”的位置,上半年實現營業收入576.17億元,同比增長17.38%;歸母凈利潤297.94億元,同比增長20.85%。

  唯一一家虧損的公司是金種子酒,期內實現營業收入6.02億元,同比增長10.39%;歸母凈利潤-5508.02萬元,較上年同期減虧4263.94萬元。

  金種子酒解釋到,主要原因一是公司白酒產品結構處于調整期,次高端產品銷售占比較低,綜合銷售毛利相對較低;二是由于上半年國內疫情防控等原因,導致銷量下降所致。

  加碼營銷

  盡管業績分化,但不論是龍頭酒企還是次高端酒企,在營銷方面花錢一點都不含糊。上半年,16家公司銷售費用同比增長,13家增速達兩位數,占比約七成。

  其中,銷售費用支出最多的為五糧液,達42.13億元,同比增長18.48%。半年報顯示,五糧液期內形象宣傳費由上年同期的6.88億元增至本期的7.28億元,促銷費由21.04億元增至24.85億元。

  *ST皇臺銷售費用同比大增81.35%,舍得酒業、酒鬼酒同比增逾50%。酒鬼酒表示,銷售費用增加主要系本期廣宣及市場服務費增加,期內加大廣告投入、促銷活動。

  此外,貴州茅臺表示,銷售費用增加主要是廣告及市場拓展費增加。上半年,公司開發推出虎年生肖茅臺、珍品茅臺、茅臺1935、100ml飛天茅臺等新品;“i茅臺”數字營銷平臺上線,通過該平臺實現酒類不含稅收入44.16億元。

  凈利下滑但銷售費用仍增超23.48%的伊力特稱,主要由于公司新增抖音賬號進行宣傳、建立和營銷掛鉤的推廣服務費,新增央視廣告費、列車廣告費;其次公司對銷售渠道建設、活動推廣、掃碼返利、銷售返利的支出均有所增加,銷售隊伍的建設以及銷售人員的增加使人員工資也有所增加。

資料圖 中新經緯 吳曉薇 攝
資料圖 中新經緯 吳曉薇 攝

  機構:“雙節”備貨,旺季可期

  對于白酒上市公司的這份“成績單”,民生證券分析指出,白酒中報業績分化,高端+區域酒表現相對穩定,次高端白酒二季度受消費場景約束較明顯,預期三季度將逐步改善,行業結構性擴容方向不變,關注基本面邊際修復機會。

  民生證券稱,二季度行業整體銷售承壓,品牌產品的動銷放緩和“醬酒”品類庫存累加現象凸顯,甚至形成行業“周期下行拐點”的悲觀預期,消費承壓主要系場景壓制,消費分層現象凸顯,未來這一約束逐步減弱,行業仍將延續結構性繁榮趨勢。

  國金證券認為,整體而言,此輪周期消費升級的內驅力并未改變,在行業景氣度承壓階段,出清的速度會加快,產品向具備普遍認知的核心大單品集中、白酒品牌向名優酒企、名優產區集中的趨勢會更加明朗,頭部酒企受益明顯。

  展望后市,東海證券認為,目前來看,二季度利空基本出盡,同時短期白酒弱基本面已打入預期,估值回歸低位;基本面底部已過,龍頭估值相對合理,并正在進入“雙節”備貨期,疫情仍為核心變量,但下跌空間有限,基本面望逐季改善。

  東海證券強調,中秋備貨成為下半年核心戰役。一方面,積極因素在于部分宴席場景望剛性回補,在個別酒企低庫存下對價格驅動強,同時本年雙節(中秋+國慶)時間跨度28天(去年同期20天),送禮場景周期提升,節前宴請可能提升。另一方面,中秋成為本年業績“救命稻草”,發貨集中,部分次高端酒企費用及相關政策可能加大。

  民生證券同樣認為,“雙節”備貨,旺季仍可期待。當下行業已進入“雙節”備貨季,面臨“疫情多點散發”和“庫存偏高”挑戰,白酒品牌正積極幫助經銷商解決資金周轉等現金流問題,預計隨著政策預期和效果的兌現,消費意愿將逐步增強,以中秋、國慶宴席為代表的消費場景也將迎來傳統“旺季”。(中新經緯APP)

  (文中觀點僅供參考,不構成投資建議,投資有風險,入市需謹慎。)

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來源:中新經緯

編輯:付健青

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